债券支持专项债权计划（债券发行利差计算公式）

债券支持专项债权计划是目前国内债券市场上比较热门的一种债券产品，其发行利差是投资者在购买该产品时需要了解的一个重要指标。本文将详细介绍债券支持专项债权计划的基本概念、结构和发行利差计算公式，并分析其投资风险和收益特点。

一、基本概念

债券支持专项债权计划（Structured Bonded Asset-Backed Securities）简称S-BABS，是一种以资产支持为基础，通过融资租赁、信托等方式，将具有特定收益和风险性质的资产组合成投资品种的一种金融工具。其发行主体一般为信托公司或专业融资租赁公司，发行目的是为了融资和资产证券化。投资者可以通过购买S-BABS来获得资产支持证券的收益，同时也承担了一定的投资风险。

二、结构

S-BABS的结构一般分为四个层次：资产池、信托公司、特殊目的公司（SPC）和证券持有人。其中资产池是S-BABS的底层，由多种资产组成，如房屋、汽车、商业物业等。信托公司是S-BABS的发行主体，负责管理和维护资产池，向SPC出售资产池，并将SPC的债券发行所得用于购买资产池中的资产。SPC是S-BABS的中间层，负责向证券持有人发行债券，以SPC的信用评级作为S-BABS的评级标准。证券持有人是S-BABS的最终投资者，持有S-BABS的债券，享受其相应的收益和风险。

三、发行利差计算公式

发行利差是S-BABS的一个重要指标，它是指S-BABS的发行利率与基准利率之间的差额。发行利差的计算公式如下：

发行利差=发行利率-基准利率

其中，发行利率是S-BABS发行时约定的债券利率，基准利率是市场上公认的无风险利率，一般以国债收益率为基准。发行利差的大小直接影响S-BABS的投资收益和风险。

四、投资风险和收益特点

S-BABS的投资风险和收益特点主要取决于其资产池的质量和SPC的信用评级。如果资产池中的资产质量较高，SPC的信用评级较高，那么S-BABS的风险较低，收益也较稳定。相反，如果资产池中的资产质量较低，SPC的信用评级较低，则S-BABS的风险较高，投资者需要承担更大的投资风险，同时也有可能获得更高的投资收益。

总之，S-BABS是一种结构复杂、投资风险和收益特点较为多样的金融工具。投资者在购买该产品时需要仔细研究其资产池的质量、SPC的信用评级以及发行利差等指标，以便更好地控制投资风险和获得更高的投资收益。